公募基金2025年报密集披露，中邮创业逾50只产品率先亮相；基金经理展望来年，AI主线延续，债券保持中性。

公募基金行业迎来2025年年度报告的集中发布阶段。随着时间步入2026年3月下旬，市场参与者对基金过往表现和未来展望的关注度显著提升。这一时期的信息披露，不仅反映了基金管理人在过去一年的投资成果，也为投资者提供了审视市场趋势的重要窗口。中邮创业基金作为首批行动的管理人，于3月20日一次性公布了超过50只基金产品的年报，产品类型覆盖广泛，包括货币市场基金、纯债基金、混合债券基金以及股票方向基金等多种类别，展现出较为全面的业绩图景。

从整体披露情况观察，2025年的市场环境呈现出明显的结构性特征。部分基金产品在特定赛道上取得了显著回报，而另一些则面临较大挑战，业绩与基准指数出现明显偏离。同时，监管机构在3月14日推出的定期报告披露新规，进一步强化了对长期投资绩效的重视导向。这种变化促使基金行业在信息透明度和投资者保护方面持续进步，也引导管理人更加注重可持续的投资逻辑构建。

在首批披露的产品中，REITs类基金表现尤为突出。博时基金与招商基金旗下的相关产品较早完成年报发布，其中博时招商蛇口产业园REIT以及招商蛇口租赁住房REIT均在3月14日对外公布。这一现象与监管部门对基础设施类公募REITs信息披露的高标准要求密切相关。作为公募市场的重要创新工具，REITs产品规模在过去几年保持稳定扩张态势，透明度提升已成为行业共识。不过，从年度表现来看，两只产品的回报率分别出现小幅负值和微弱正值，显示商业地产领域的租金修复进程仍然面临一定阻力，市场整体复苏节奏较为温和。

在中邮创业基金的产品线中，固定收益类资产占据规模优势地位。其中，中邮稳定收益A基金以较大资产规模位列前列，作为混合债券型一级基金，其2025年回报实现正收益，并超越基准一定幅度。另一只中邮睿信增强A基金同样规模可观，年度回报表现更为亮眼，超额收益部分较为明显。基金经理在回顾中指出，过去一年宏观经济呈现弱复苏格局，出口领域展现韧性，内需修复相对滞后但局部行业出现企稳信号。债券市场整体维持窄幅波动，权益资产表现相对活跃，可转债估值在市场情绪修复中有所回升。对于未来一年，经理判断人工智能等新兴产业趋势仍将主导景气方向，内需领域结构性机会值得期待，房地产相关恢复依赖政策环境支持。债券市场整体判断趋于中性，权益资产存在估值修复潜力。

流动性环境在居民资产配置调整的推动下有望保持相对充裕，投资策略倾向于均衡布局。新质生产力关联领域以及供需格局改善的周期性行业成为重点关注对象，红利资产在低利率背景下具备一定吸引力，但其表现更多受市场风险偏好波动影响。主动权益类产品在2025年分化程度较高，部分基金凭借对人工智能算力产业链的深度挖掘，实现了较高年度回报，超额收益显著。基金经理坚持景气度导向的投资框架，全年动态调整持仓方向，从国产替代到龙头个股配置，展现出较强的适应能力。另一只聚焦资源方向的产品同样取得不错成绩，主要得益于对有色金属等板块的持续配置，捕捉到科技与资源双主线的市场特征。

然而，并非所有产品均能超越基准，部分权益基金年度回报偏低或出现负值，反映出策略在特定阶段的错位。一些经理基于宏观判断长期配置红利资产，在市场风险偏好快速切换时未能及时跟进，导致整体表现受到影响。四季度调整为杠铃式配置后虽有所回暖，但全年累积效应有限。展望2026年，多位经理持相对积极观点，认为全球人工智能相关资本支出趋势有望延续，流动性宽松周期支撑实体经济温和复苏，顺周期领域或迎来阶段性机会。科技成长方向的景气投资逻辑仍具有效性，结构性行情中优质赛道值得持续跟踪。整体而言，市场机会与挑战并存，均衡配置与动态调整将成为关键。