光伏龙头晶科能源12年来首亏！全年亏损超67亿元行业深度调整何时见底？

龙头首亏

2026年2月末，全球光伏组件龙头晶科能源发布2025年度业绩快报，全年营收654.92亿元，同比下滑29.18%，归母净利润-67.86亿元。这是晶科能源自2013年以来首次年度亏损！

昔日辉煌

晶科能源堪称行业标杆：

• 2023年净利润高达74.4亿元
• 2024年虽大幅回落仍保持微利
• 连续十余年稳定盈利
• 稳居全球组件出货量前列

亏损原因

全产业链价格暴跌是核心导火索：

• 组件价格从2020年高点1.8元/W暴跌至2025年最低0.65元/W
• 不少环节价格跌破成本线
• 晶科能源被迫"以价换量"守护市场份额
• 主营组件毛利率深陷负值区间

其他因素：

• 高功率产品出货占比仍较低
• 长期资产减值

行业困境

此次亏损并非晶科能源个案，而是整个光伏行业深度调整的缩影。过去几年行业疯狂扩产，导致供需严重失衡，同质化竞争演变为惨烈价格战。

曙光初现

随着光伏"反内卷"整治行动向纵深推进：

• 2025年第三季度晶科能源毛利率已环比转正
• 经营性现金流由负转正
• 加速推进TOPCon技术升级
• 储能业务快速成长

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